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4月A股颠簸攀升，主要股指全线收涨，创业板指涨超15%，刷新十年新高，科创50指数大涨超25%，上证指数站稳4100点整数关隘，商场赢利效应权贵。后市将怎样发展？望望机构奈何说。
中信证券：干戈落潮后的新成就干线（2026年5月）
停战所带来的风险偏好回升驱动众人钞票价钱一致且快速地树立，而现时种种风险钞票对好意思伊停战的订价还是较为充分，大类钞票的“战后重建”往还可能也行将端正。当大类钞票“战后重建”进行较为充分后，抓续上行的通胀风险和从流动性周期到盈利周期的切换将是后续大类钞票最首要的订价干线。中期看，干戈对原油供给端的滞后性冲击以及随之而来的高油价、高通胀环境预计将是大类钞票的最首要干线，除原油外，历史上高通胀周期中，基本金属的发挥一样亮眼，而在高油价环境下，通胀压力所导致的好意思联储难抓续降息风光可能将成为影响金价走势的最要津成分。尤其是在沃什国会演讲强调好意思联储货币战略独处性后，对好意思联储长期降息空间和黄金价钱走势不宜太过乐不雅。金融钞票可能发挥出波动放大、股强于债和作风切换的两大特征。
中金公司：A股全体盈利改善，结构亮点增多，从景气成长和周期改善维度寻找契机
见原景气成长和周期改善两个维度。蚁合上市公司年报和一季报开释的信息，咱们建议见原以下干线和行业：1）景气成长：咱们在《成长作风怎样走出独处行情？》中暴戾，在外部不利的宏不雅环境下，景气度迷漫高的产业能够实现分子端高增长对冲分母端累赘的恶果，AI agent在本年的新进展，让商场看到了AI实现营业模式闭环，并杀青功绩增长的可能性，AI基础治安关连门径，如光通讯、算力芯片等门径，以及上游关连材料，供不应求的高景气气象在本年仍有保险；储能电板、上游锂矿和电网开发，不仅短期需求抓续考证，而且非论高油价是否回落皆将鼓动中长期动力转型，仍然具备成就价值；转换药在前年密集BD往还之后，本年也参加临床数据考证阶段也值得见原。2）周期改善：越来越多限制基本面正在从周期底部回升，但研究表里周期不细目性，咱们建议蚁合产能周期视角见原供需风光改善的限制，如石化化工、电解铝、油服工程和工程机械等行业，以及地缘不细目性下油运、小金属等行业相对受益。此外，纯外需行业濒临外部不细目性加大，纯内需行业的基本面回升进展仍然相对偏缓，仍需要进一步不雅察。
申万宏源策略一周回首瞻望：干线钞票功绩消化估值才气考证
看护中期“两阶段飞腾行情”判断：短期，干线钞票功绩消化估值才气考证，干线行情仍不错高抬高打。中期视角下，od体育中国手机官网入口颠簸休整波段可能仍将延续一段时刻。A 股仍在高估值区间脱手，高抬高打行情格外依赖于新产业催化和景气考证。若出现了产业趋势扰动/宏不雅冲击，则可能出现阶段性退换。接续看好2026 下半年还有“第二阶段飞腾行情”，强化增量资金正轮回，掀开指数上行空间。
华金证券：五月颠簸偏强 中小盘成长占优
假期本事担忧的风险基本未发生，节后A 股可能延续颠簸偏强走势。（1）假期本事地缘松弛风险并未出现恶化。一是假期本事好意思伊谈判仍在拉锯，但也未出现新的松弛。二是假期本事中好意思关系看护牢固。（2）假期本事线路的好意思国经济数据多低于预期，国外流动性预期未有大的变化。一是好意思国经济增长和办事仍低于预期，但通胀压力有所上升。二是好意思元指数接续看护低位颠簸，东谈主民币汇率抓续颠簸偏强，国外流动性预期短期未有变化，且对国内影响较小。（3）“五一”假期本事国内出行和摧残仍看护一定的增长，地产销售也看护牢固增长。
国信证券：从功绩和战略寻找商场契机
短期颠簸不改商场进取趋势。3 月23 日以来商场抓续反弹，A 股主要指数已还原中东松弛以来的跌幅、并回到前期高点隔邻。不外4 月以来A 股日均成交额为2.35 万亿，较前期有所降温，离1 月稀奇3 万亿的水平仍有差距，这清晰商场情谊树立仍需一定经由。况兼当今中东款式仍不轩敞，霍尔木兹海峡处于抓续紧闭中，高企的油价加重滞涨预期，或对职权钞票有一定压制作用。A 股在4 月商场反弹中鸠合了不少涨幅，短期行情可能在急涨之后有阶段性反复。往后看，海表里负面成分或渐渐轩敞，短期颠簸不改商场进取趋势。
浙商证券：科技轮动行情扩散 慎追高、逢低吸、作念补涨
节前一周，大盘先是在创业板“牵引”下颠簸整理，之后又在科创板“带动”下显然反弹，开云体育官方网站全周“先下后上”。瞻望后市，节日历间北好意思四大云服务提供商集体上修预期，纳斯达克、费城半导体等关连指数发挥刚劲，加之A50 和港股指数均有发挥，预计A 股在开盘后会“趁势紧迫”，以双创为主的科技板块或者率成为商场见原焦点。然则，双创指数统统这个词4 月涨幅惊东谈主，节后“趁势”上冲后不抹杀会产生内素性退换压力；而其他无数指数仍在“牛4”的大区间颠簸当中，1 至3 月产生的成交密集区以及3 月初酿成的高点，依旧会对指数上攻酿成一定压力。成就方面，基于“节日历间外盘飞腾，A 股趁势涨、作风或扩散”的判断，咱们建议：择时方面，现时中线仓不错接续抓有，新仓宜恭候大盘退换、酿成“黄金右脚”时从头增配；行业方面，双创关连可接续抓有但不宜过分追高，同期研究以“参与补涨”的想维，逢低成就传媒、计较机、有色、非银、恒科、转换药等逾期板块。
开源证券：一季报的3条中期景气陈迹
对比过往的财报，2026 年一季报呈现出三大“惊喜”：①全A 全体景气度进一步上行，需求端和利润端树立均权贵提速；②大中企业引颈高增长，现时盈利分辩更蚁合于景气行业中的龙头，还未浮浅传导至小微企业；③行业层面，告别“景气稀缺”，科技和周期行业的景气进步最强，动力和地产摧残局部改善。
当下，A 股告别“景气稀缺”，景气投资的可选项增多，易导致资金的审好意思尺度大幅进步，景气的“订价锚点”转向更高的条目——寻找G 和Δg 兼备，景气行业除了需有较高的景气水平，还需景气看护加快、增速还在往上走。
湘财证券：5月商场或接续颠簸上行
2026 年5 月份将看护宏不雅强、商场强、基本面弱风光当下湘财三维度模子处于“宏↑市↑基↓”气象。宏不雅面，依然偏强。市局面短期变化较快：3 月市局面由强走弱，主要受中东松弛升级影响，本钱商场风险偏好着落；4 月中下旬商场已转强，或将延续到5 月。基本面，2026年一季度，有所转强，我国工业企业利润在2025 年一直保抓在零轴隔邻，206 年一季度有显然反弹。但一季度的固定钞票投资增速和社会摧残品零卖总和相对平凡。还无法考证基本面十足转强，需要进取不雅察。
吉祥证券：地缘松弛往还渐渐向基本面回来
瞻望5 月，境内钞票对中东款式的反复或将渐渐钝化，商场渐渐回来基本面往还逻辑。地缘层面，在好意思伊两边已建立臆想、第三方国度积极融合、特朗普濒临中期选举压力的布景下，好意思伊松弛最浓烈的阶段可能还是往日。但中东款式在尘埃落定之前，仍可能对众人商场组成扰动。基本面层面，积极信号有所加多，我国一季度经济增长回升、3 月PPI 同比转正，见原后续内需能否出现改善。流动性层面，本次政事局会议未像前年底中央经济职责会议那样说起降准降息，但也延续了保抓流动性充裕的表述。瞻望后市，A 股预计颠簸偏强，投资契机进一步向结构性高景气场地蚁合。债市因资金面加大宽松的概率可能较低，建议恰当止盈，转为攻守兼备。东谈主民币汇率受贸易基本盘、企业潜在结汇力量较强的赞助，预计保抓颠簸偏强，区间或为6.70-6.90。
华泰证券：聚焦低拥堵景气陈迹
在前期地缘松弛趋缓与财报线路的双重驱动下，商场情谊快速反弹至乐不雅区间，但近期沃什在好意思联储听证会表态偏鹰、商场赢利效应并未大幅扩散下，A 股情谊树立动能出现旯旮放缓的迹象。此外，咱们不雅察到资金在通讯行业出现一定不对迹象：1）飞腾个股占比显然回落，资金在该行业成就出现“缩圈”；2）26Q1 通讯开刊行业超（低）配比例二阶导小幅转负，基金对该行业的不对有所加大，其中主题型基金对拥堵度担忧度相对偏低，全行业成就型基金有所减仓。需要辅导的是，不对不一定标明商场飞腾的趋势端正，复盘来看具备产业趋势的行业相对全A 股价走势大多呈现“π”型，两次高点出现于共鸣加仓期与不对中期。成就上，建议接续在景气陈迹里面作念轮动，见原新动力链、出口链、AI 链里面拥堵度不高的景气场地。
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